Бели шећер
Шокови у производњи сировог шећера, домаћи изазови, подршка
Цена сировог шећера је јуче благо флуктуирала, подстакнута очекивањима пада производње шећера у Бразилу. Главни уговор је достигао врхунац од 14,77 центи по фунти, а затим је пао на 14,54 цента по фунти. Коначна цена главног уговора порасла је за 0,41% и затворила се на 14,76 центи по фунти. Принос шећера у главним областима производње шећерне трске у централном и јужном Бразилу пашће на најнижи ниво у последње три године у наредној години. Због недостатка поновне садње, принос шећерне трске по јединици површине биће смањен, а производња етанола повећана. Кингсман процењује да је производња шећера у централном и јужном Бразилу у периоду 2018-19. 33,99 милиона тона. Више од 90% кинеске производње Тангтанга је у централном и јужном Бразилу. Овај ниво производње шећера значи међугодишњи пад од 2,1 милион тона и биће најнижи ниво од 31,22 милиона тона у периоду 2015-16. С друге стране, вест о одустајању Државних резерви од аукције резерви постепено је прихваћена на тржишту. Иако је цена шећера поново пала током дана, повратила је изгубљено подручје крајем поподнева. Позивајући се на искуство других сорти, верујемо да продаја резерви неће утицати на средњорочни тренд тржишта. Средњорочни и краткорочни инвеститори могу сачекати да се цена стабилизује и купити уговор 1801 по повољној цени. Што се тиче инвестирања у опције, трговац спот опцијама може да изврши операцију покривеног портфолија опција продајом благо имагинарне кол опције на основу држања спота у кратком року. У наредних 1-2 године, операције покривеног портфолија опција могу се користити као појачивач спот прихода. У међувремену, инвеститори вредности могу купити и виртуелне опције позива са ценама извршења од 6300 до 6400. Када цена шећера порасте тако да виртуелна опција постане стварна вредност, можете затворити опцију позива са ниском ценом извршења у раној фази и наставити куповину нове рунде виртуелне опције позива (опција позива са ценом извршења од 6500 или 6600), и постепено бирати прилику за заустављање профита када цена шећера достигне више од 6600 јуана по тони.
Памук и памучна пређа

Амерички памук је наставио да пада, притисак на домаћи памук се смањио
Фјучерси леденог памука наставили су да падају јуче, јер се забринутост због потенцијалне штете на памуку коју је проузроковао ураган Марија смирила, а тржиште је чекало жетву памука. Главни ICE1 памук за фебруар пао је за 1,05 центи/фунти на 68,2 цента по фунти. Према најновијим подацима USDA, у недељи од 14. септембра 2017/18, нето извоз памука у САД је уговорен за 63.100 тона, са месечним повећањем од 47.500 тона и годишњим повећањем од 14.600 тона; испорука је износила 41.100 тона, што је месечно повећање од 15.700 тона, годишње повећање од 3.600 тона, што чини 51% процењеног обима извоза (USDA у септембру), што је 9% више од петогодишњег просека. На домаћем тржишту, женгмиан и памучна пређа били су под притиском, а коначни уговор за памук из 1801. године је закључен. Понуда је износила 15415 јуана/тона, што је пад од 215 јуана/тона. Уговор за памучну пређу из 1801. године закључен је на 23210 јуана/тона, што је пад од 175 јуана/тона. Што се тиче ротације резервног памука, 30024 тоне је испоручено четвртог дана ове недеље, а стварни обим трансакција био је 29460 тона, са стопом трансакција од 98,12%. Просечна цена трансакције пала је за 124 јуана/тона на 14800 јуана/тона. 22. септембра, планирани обим ротације био је 26800 тона, укључујући 19400 тона памука из Синкјанга. Спот цене су остале стабилне и благо су порасле, са CC индексом 3128б који се трговао на 15974 јуана/тона, што је повећање од 2 јуана/тона у односу на претходни трговачки дан. Индекс цена 32 врсте чешљане пређе био је 23400 јуана/тона, а 40 врста чешљане пређе 26900 јуана/тона. Једном речју, амерички памук је наставио да пада, а домаће ново цвеће је постепено на листи. Женг памук је краткорочно погођен овим и остао је нестабилан у средњем и касном периоду. Инвеститори могу постепено куповати по повољним ценама након што се лоша срећа америчког памука прође. Истовремено, недавна цена памучне пређе постепено је јачала, можемо сачекати да се памучна пређа стабилизује, али и постепено куповати по повољним ценама.
Оброк од пасуља

Снажни резултати извоза соје из САД
Соја на бази CBOT-а је јуче благо порасла, затворивши на 970,6 центи/PU, али је укупна цена и даље у шокантном распону. Недељни извештај о извозној продаји био је позитиван. У последњој недељи, обим извозне продаје америчког пасуља био је 2338000 тона, што је далеко више од тржишне прогнозе од 1,2-1,5 милиона тона. У међувремену, Министарство пољопривреде САД је објавило да су приватни извозници продали 132000 тона соје Кини. Тренутно, тржиште игра игру између високог приноса и јаке потражње. Од прошле недеље, стопа жетве била је 4%, а одлична и добра стопа била је 1% до 59% нижа него пре недељу дана. Очекује се негативан ефекат високог приноса, а континуирана јака потражња ће подржати цену. У поређењу са претходним данима, релативно смо оптимистични у погледу тржишта. Поред тога, са повећањем производње у САД, каснији фокус ће се постепено пребацити на садњу и раст соје у Јужној Америци, а тема спекулација ће се повећати. На домаћем тржишту било је мало промена. Залихе соје у лукама и фабрикама уља су пале прошле недеље, али су и даље биле на високом нивоу у истом периоду историје. Прошле недеље, стопа покретања фабрике уља повећана је на 58,72%, а просечна дневна обим трговања сојином сачмом повећана је са 115.000 тона пре недељу дана на 162.000 тона. Залихе сојине сачме у фабрици уља су се смањивале шест недеља заредом раније, али су се благо опоравиле прошле недеље, порасле су са 824.900 тона на 837.700 тона закључно са 17. септембром. Очекује се да ће фабрика уља наставити да ради на високом нивоу ове недеље због огромног профита и припрема пред Дан националног празника. Ове недеље, обим трансакција и испорука на лицу места значајно су се повећали. Јуче је обим трансакција сојине сачме био 303.200 тона, просечна цена трансакције била је 2.819 (+ 28), а обим испоруке био је 79.400 тона. Очекује се да ће сојина сачма наставити да прати америчку соју са једне стране, а основа ће за сада остати стабилна на тренутном нивоу.
Сојино уље

Прилагођавање за инфериорну нафту
Цена америчке соје је генерално флуктуирала и благо порасла јуче, подложна снажној извозној потражњи за америчким пасуљем. Након кратког периода прилагођавања тржишта, снажна потражња у САД ће такође ограничити повећање залиха на крају биланса стања и односа складиштења и потрошње, а цена може остати слаба до најниже тачке сезонске жетве. Ма пан је јуче пао. Очекује се да ће се производња у септембру, укључујући и каснији период, брзо опоравити. Од 1. до 15. 9., извоз палми из Ма порастао је за 20% у односу на исти месец месеца, а обим извоза у Индију и на потконтинент је опао. Ова рунда раста Малаја била је релативно висока. Када се производња опорави у каснијој фази, Ма пан ће имати велико прилагођавање. Домаћи фундаментални показатељи се нису превише променили. Залихе палминог уља износе 360.000 тона, а сојиног уља 1,37 милиона тона. Припрема залиха за фестивале је ушла у каснију фазу, а обим трансакција је постепено смањен. У каснијој фази, долазак палминог уља у Хонг Конг постепено се повећава, а притисак се постепено појављује. Фјучерси робе су наставили да падају јуче, краткорочна атмосфера се наставила, а нафта је пратила слабљење. У операцијама се препоручује да се сачека и види тржишна атмосфера. Након што се ризик потпуно ослободи, можемо размотрити интервенцију биљног уља са јаким фундаменталним факторима. Поред тога, база палминог уља је опала након континуираног раста, а релативна вредност уља од пасуља је такође била на релативно високом нивоу. У каснијој фази, стопа опоравка приноса је била бржа, а Мапан је такође био у процесу прилагођавања. Што се тиче арбитраже, може се размотрити благовремена интервенција у распону цена палминог пасуља или повртарског палминог уља.
Кукуруз и скроб

Цене фјучерса су се благо опоравиле
Спот цена кукуруза на домаћем тржишту била је стабилна и пала је, међу којима је откупна цена предузећа за дубоку прераду кукуруза у Северној Кини наставила да пада, док је цена у другим регионима остала стабилна; спот цена скроба била је генерално стабилна, а неки произвођачи су смањили своје понуде за 20-30 јуана по тони. Што се тиче тржишних вести, залихе скроба у 29 предузећа за дубоку прераду + луке које житница Тианксиа прати порасле су на 176.900 тона са 161.700 тона прошле недеље; 21. септембра, план подкредита и подотплате био је да се тргује 48.970 тона привремено складиштеног кукуруза у 2013. години, а стварни обим трансакција био је 48.953 тоне, са просечном ценом трансакције од 1.335 јуана; Уговорени план продаје компаније China National Grain Storage Company Limited планирао је да 2014. године тргује 903.801 тоном кукуруза за привремено складиштење, са стварним обимом трансакција од 755.459 тона и просечном ценом трансакције од 1.468 јуана. Цене кукуруза и скроба су флуктуирале у раном трговању и на крају благо порасле. Што се тиче касније фазе, с обзиром на високе цене производних и маркетиншких подручја које одговарају дугорочној цени кукуруза, то није погодно за стварну потражњу и потражњу за новим кукурузом. Стога, задржавамо песимистичну процену; што се тиче скроба, с обзиром на утицај инспекције заштите животне средине или слабљења, постојаће нови производни капацитети пре и после листирања новог кукуруза у каснијој фази. Очекујемо да ће дугорочна понуда и потражња тежити побољшању. У комбинацији са очекивањем цене кукуруза и потенцијалном политиком субвенција за дубоку прераду, такође верујемо да је будућа цена скроба прецењена. У овом случају, предлажемо да инвеститори наставе да држе портфолио арбитраже цена кукуруза/скробa или кукурузног скроба почетком јануара, а да узму максимум крајем августа као стоп-лос.
јаје

Спот цене настављају да падају
Према подацима компаније Zhihua, цена јаја у целој земљи је наставила да пада, при чему је просечна цена у главним производним областима пала за 0,04 јуана/Јин, а просечна цена у главним продајним областима за 0,13 јуана/Јин. Праћење трговине показује да трговци лако примају робу, а споро је продају. Укупна трговинска ситуација је благо побољшана у поређењу са претходним даном. Залихе трговаца су ниске и настављају благо да расту у поређењу са претходним даном. Медвеђа очекивања трговаца су ослабљена, посебно у источној и југозападној Кини. Медвеђа очекивања су јака. Цена јаја је наставила да пада ујутру, постепено се опоравила поподне и нагло затворила. Што се тиче цене затварања, уговор у јануару је порастао за 95 јуана, уговор у мају је порастао за 45 јуана, а уговор у септембру је био близу рока за испоруку. Из анализе тржишта можемо видети да је спот цена јаја наставила нагло да пада у блиској будућности, како је планирано, и да је пад фјучерс цене релативно мањи од пад спот цене, а попуст на форвард цену се претворио у премију, што указује на промену тржишних очекивања, односно од очекивања које одражава пад највиших тачака спот цене у прошлости до очекивања раста пре Пролећног фестивала у каснијем периоду. Са становишта тржишних перформанси, очекује се да ће тржиште бити око 4000 као доња граница цене у јануару. У овом случају, инвеститорима се препоручује да сачекају и виде.
Жива свиња

Настави да падаш
Према подацима zhuyi.com, просечна цена живих свиња била је 14,38 јуана/кг, што је 0,06 јуана/кг ниже него претходног дана. Цена свиња је наставила да пада без расправе. Јутрос смо добили вест да је откупна цена кланица пала за 0,1 јуан/кг. Цена на североистоку Кине је пробила границу од 7, а главна цена је 14 јуана/кг. Цена свиња у источној Кини је пала, а цена свиња у осталим регионима, осим Шандонга, и даље је изнад 14,5 јуана/кг. Хенан у централној Кини је предводио пад, са падом од 0,15 јуана/кг. Два језера су привремено стабилна, а главна цена је 14,3 јуана/кг. У јужној Кини цена је пала за 0,1 јуан/кг, главна цена у Гуангдонгу и Гуангсију била је 14,5 јуана/кг, а на Хајнану 14 јуана/кг. Југозапад је пао за 0,1 јуан/кг, Сичуан и Чонгћинг за 15,1 јуан/кг. Легенда о злату, сребру и десет је управо таква. Нема повољне подршке за краткорочну цену. Чињеница је да постоји повећање продаје. Кланичарске компаније користе ситуацију и повећање није очигледно. Очекује се да ће цена свиња наставити да пада.
Енергизација
парни угаљ

Застој на локацији луке, повратни позив са високом ценом
Под притиском вести као што су лоша укупна црна атмосфера и гаранције снабдевања засноване на политици, динамични фјучерси угља су се јуче нагло преокренули, при чему је главни уговор 01 затворен на 635,6 у ноћном трговању, а разлика у цени између 1-5 сужена је на 56,4. Што се тиче спот тржишта, погођеног предстојећим 19. Националним конгресом Комунистичке партије Кине, неки рудници на површинском копу у Шанксију и Шанксију су обуставили производњу и смањили производњу. Иако су ограничења за активирање експлозивних направа укинута у Унутрашњој Монголији, снабдевање производних подручја је и даље ограничено, а цена угља на челу рудника наставља да расте. Што се тиче лука, цена угља у луци је и даље на високом нивоу. Због високих трошкова и разматрања дугорочних тржишних ризика, трговци нису одушевљени утоваром робе, а степен прихватања низводних компанија за тренутну високу цену није висок. Парни угаљ Ћинхуангдао 5500 кцал + 0-702 јуана / тона.

У вестима, Национална комисија за развој и реформе недавно је издала обавештење о обезбеђивању транспорта угља, електричне енергије, нафте и гаса, наводећи да све покрајине, аутономне регије и градови и релевантна предузећа треба да појачају динамичко праћење и анализу производње угља и потражње за транспортом, благовремено открију и координирају решавање преосталих проблема у снабдевању и теже да обезбеде стабилно снабдевање угљем пре и после 19. националног конгреса Комунистичке партије Кине.

Залихе северних лука су се опоравиле, са просечним дневним обимом отпреме од 575.000 тона, просечним дневним железничким претоваром од 660.000 тона, залихама у луци од +8 до 5,62 милиона тона, залихама у луци Цаофеидиан од -30 до 3,17 милиона тона и залихама у луци Ђингтанг SDIC од +4 до 1,08 милиона тона.

Јуче се дневна потрошња електрана опоравила. Шест главних приобалних енергетских група потрошило је 730.000 тона угља, са укупно 9,83 милиона тона угља на залихама и 13,5 дана складиштења угља.

Индекс кинеског приобалног превоза угља порастао је јуче за 0,01% на 1172
Генерално, важни састанци од септембра до октобра и инспекција заштите животне средине/безбедности производних подручја могу наставити да ограничавају пуштање понуде. Иако је дневна потрошња низводних електрана смањена, она је и даље на високом нивоу, а спот подршка је јака. За фјучерс тржиште, уговор 01 одговара шпицу сезоне грејања, али постоји притисак да се благовремено уведу заменски капацитети и појављује се висок притисак. Требало би да обратимо пажњу на општу атмосферу на околном тржишту, стопу пада дневне потрошње и пуштање напредних производних капацитета.
Родитељско-наставнички савез

Производња и маркетинг полиестера уопште, слабо пословање родитељског савета
Јуче, општа атмосфера робе није била добра, ПТА је била слаба, а главни 01 уговор је затворен на 5268 у ноћном трговању, а разлика у цени између 1-5 проширена је на 92. Тржишне трансакције имају велики обим, главни добављачи углавном купују спот робу, неке фабрике полиестера су примиле поруџбине, тржишна основа наставља да се смањује. Током дана, главни спот и 01 уговор су преговарали о трансакционој основи са попустом 20-35, складишном запису и 01 уговору са понудом са попустом 30; током дана је преузето 5185-5275, испоручено је 5263-5281 у трансакцију, а трговано је 5239 складишним записом.

Јуче је котација PX-а шокантно пала, а CFR је понуђен по 847 УСД/Т (-3) преко ноћи у Азији, а накнада за обраду је била око 850. PX је пријавио 840 УСД/Т у октобру и 852 УСД/Т у новембру. У будућности, домаћи PX може бити распродат, али се не очекује да ће бити нестао са залиха.

Што се тиче постројења за производњу цитрусне киселине (PTA), време ремонта једног постројења за PTA са годишњом производњом од 1,5 милиона тона у провинцији Ђангсу продужено је за око 5 дана; први брод PX предузећа за PTA у производној линији број 1 у Хуабину недавно је стигао у Хонг Конг, али питања око резервоара за складиштење нису у потпуности реализована и конзервативно се очекује да ће почети у новембру; предузеће за PTA у провинцији Фуђијан потписало је споразум о реструктурирању и процес покретања би могао бити убрзан до тада, а прелиминарни план је да се наставак покретања дела производних капацитета настави у четвртом кварталу.

Што се тиче низводних производа, укупна производња и продаја полиестерске пређе из Ђангсуа и Џеђангана и даље су биле генерално јуче, са просеком процењеним на 60-70% око 15:30 часова; продаја полиестера директног предења била је просечна, а низводним производњама је било потребно само обнављање залиха, већи део производње и продаје био је око 50-80%.

Генерално, одржавање постројења за производњу PTA од септембра до октобра, у комбинацији са ниским залихама полиестера и високим оптерећењем, краткорочна структура понуде и потражње је и даље подржана. Међутим, за фјучерс уговор 01, подршка PX-а на страни трошкова била је слаба у четвртом кварталу. Под притиском од новембра до децембра сопствених нових и старих уређаја, било је тешко одржати високе трошкове обраде, а притисак на повратне услуге PTA-а је остао. Треба обратити пажњу на општу атмосферу на тржишту робе, производњу и продају полиестера низводно и промене залиха и међународне цене нафте.
Тиањиао

Шангајска гума 1801 би се могла стабилизовати у кратком року
Што се тиче недавног пада (1) ефикасне регресије распона цена из 1801. године, подаци из августа били су нижи од дугорочних очекивања, што потврђује слабу потражњу за кратким позицијама (2) ослабљену плочу на страни понуде. (3) У гумарској индустрији, већина кратких позиција у конфигурацији диска, нестандардни сетови, три тренда ка истом, што је резултирало повратком на 800 поена за 11 трговачких дана. 2. У кратком року, мислим да ће 14500-15000 остати и опоравити се да би се видео цео индустријски производ и црно.

Физичко васпитање?

Пре фестивала, потражња за припремом робе још увек мора да се ослободи, а унутрашње и спољашње окретање наопачке се шири, а макро и робна атмосфера постају слабе, а и даље постоји притисак у кратком року.

Дана 21. септембра, цена Sinopec-а на нивоу LLD у Северној Кини, Источној Кини, Централној Кини, ПетроКини, Источној Кини, Јужној Кини, Југозападној Кини и Северозападној Кини смањена је за 50-200 јуана/тона, а цена на ниском тржишту у Северној Кини пала је на 9350 јуана/тона (хемијска индустрија угља). Тренутно је 11801 литар воде у Северној Кини продато на спот тржишту по цени од 170 јуана/тона. Цена на франко фабрици у петрохемијским постројењима смањена је у великом подручју. Било је више трговаца који су испоручивали робу по обрнутим тржишним ценама, а намера пријема низводних производа била је општа. Међутим, потражња за јефтином робом се повећала, а притисак на спот тржишту и даље остаје; Поред тога, 20. септембра, доња цена CFR Далеког истока је еквивалентна 9847 RMB/T, спољно тржиште је висило наопачке на 327 јуана/T, а спот цена је и даље наопачке на 497 јуана/T. Потенцијална спољна подршка ће наставити да утиче на обим увоза у октобру; што се тиче разлике у цени сродних производа, разлика у цени између hd-lld и ld-lld је 750 јуана/T и 650 јуана/T респективно, а сродни производи на тањир. Притисак на тржиште наставља да се смањује, могућности за нестандардну арбитражу су и даље мање. Генерално, са становишта распона цена, потенцијална подршка спољних тржишта је ојачана, притисак на сродне производе је наставио да се смањује, а притисак на спот страни је постепено ослабио са падом цена. Иако нагли пад цена фјучерса и даље ограничава краткорочну потражњу због смањења обима америчких Федералних резерви и слабљења укупне робне атмосфере, вероватно ће се потражња за робом спремном за празнике ослободити.

Са становишта понуде и потражње, залихе ПетроЧајне су јуче наставиле да падају на око 700.000 тона, а петрохемикалије су наставиле да продају профит залихама пре фестивала. Поред тога, централизовано ослобађање раног консолидационог спота хеџинга, заједно са недавним слабљењем макро и робне атмосфере, повећало је краткорочни притисак. Међутим, ови негативни ефекти ће се постепено апсорбовати у раном паду цена. Поред тога, у блиској будућности постоји потражња за припремом робе пре фестивала. Након стабилизације, појавиће се вероватноћа потражње. Поред тога, унутрашња и спољашња инверзија ће се проширити, притисак на нестандардне производе ће се ублажити, а притисак спота ће постепено бити апсорбован од стране тржишта, и даље ће постојати вероватноћа да ће се потражња поново повећати у каснијем периоду (залихе пре фестивала). Стога се предлаже да сачекамо прилику за пробно складиштење пре фестивала и пажљиво држимо кратке позиције у раној фази. Процењује се да је главни распон цена за л1801 9450-9650 јуана/тона.

ПП?

Ослабљена макро и робна атмосфера, притисак на поновно покретање уређаја и подршка ценовној разлици, потражња за акцијама, опрезност PP

Дана 21. септембра, фабричке цене домаћих региона Синопек Северна Кина, Јужна Кина и ПетроКина Јужна Кина смањене су за 200 јуана/тона, ниска тржишна цена у Источној Кини наставила је да пада на 8500 јуана/тона, раст цене pp1801 на спот позицији у Источној Кини сузио се на 110 јуана/тона, фјучерс цена је била под притиском, трговци су повећали пошиљку распакивања, низводне погодбе су само требале да купе, извор ниске цене је сварен, а спот притисак је ублажен. Ниска цена је наставила да се опоравља на 8100 јуана/тона, цена подршке праха била је око 8800 јуана/тона, а прах није имао профита, тако да би се алтернативна подршка постепено одражавала. Поред тога, 20. септембра, ниска екстерна цена CFR Далеког истока у RMB је благо пала на 9233 јуана/тона, pp1801 је инвертована на 623 јуана/тона, а тренутне залихе су инвертиране на 733 јуана/тона. Извозни прозор је отворен, а екстерна подршка наставља да јача. Са становишта распона цена, база остаје релативно ниска, понуда робе је учвршћена, а спот је уназад, што потискује тржиште. У блиској будућности, трговци су такође повећали своје напоре у испоруци, а краткорочни притисак се повећао. Међутим, са корекцијом цена, притисак на постпродајном тржишту може се постепено ублажити, а спремност низводних тржишта за пријем робе се опоравила. Поред тога, и панел и спот су наставили да висе наопачке на екстерном тржишту са великом маргином, а панел је такође близу праха уместо подршке, укупна акција може бити ослабљена, а подршка ценовне разлике је такође ојачана.

Са становишта понуде и потражње, стопа одржавања ПП постројења је јуче привремено стабилизована на 14,55%, а коефицијент извлачења је привремено стабилизован на 28,23%. Међутим, Шенхуа Баотоу, рафинерија Шиђаџуанг и Хаивеи Петрохемикал Ко., Лтд. планирају поновни покретање у блиској будућности. Поред тога, нови производни капацитети ће се постепено ослобађати (Нингмеи фаза III, Јунтијанхуа (600096). Поред тога, тренутно је основа и даље ниска, а понуда робе утврђена уговором 01 постепено се враћа на спот. Међутим, овај део притиска је под притиском падом цене. У последње време, потражња за пластичним плетењем расте на ниском нивоу. Укупна сезонска потражња није доказана. Поред тога, постоји потражња за припремом робе пре 11. фестивала. Тренутно, ПП ће и даље бити под притиском на спот страни. Наставите да варите игру између сезонског опоравка потражње и варења, тако да краткорочни диск или опрезно краткорочни, фокусирајући се на подршку опоравку потражње, унутрашњем и спољашњем преокрету и замени праха. Процењује се да је данашњи распон цена ПП1801 8500-8650 јуана / тона.
метанол

МЕГ је пао, профит од олефина низак и дисконтно место, производно подручје је ограничено, метанол на кратко опрезан

Спот: 21. септембра, спот цена метанола је расла и падала, од чега је доња цена Таицанга била 2730 јуана/тона, спот цена Шандонга, Хенана, Хебеја, Унутрашње Монголије и југозападне Кине била је 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 терет) и 2750 (-180 терет) јуана/тона, а доња цена испоручиве робе у производном подручју била је 2870-3020 јуана/тона, а арбитражни прозор за производњу и маркетинг је потпуно затворен 01 пар Таицанга је наставио да виси наопачке на 32 јуана/тона. Узимајући у обзир континуирано затварање арбитражног прозора за производњу и маркетинг, ово несумњиво има индиректну подршку за спот и диск луке;

Разлика у унутрашњој и спољној цени: 20. септембра, спот цена CFR Кине RMB поново је пала на 2895 јуана/тона (укључујући разне трошкове луке 50), инвертована спољна цена ma801 на 197 јуана/тона, инвертована спољна цена спот Источне Кине на 165 јуана/тона, а подршка спољног тржишта за домаћи спот и диск је ојачана.

Цена: цена угља Ордос (600295, дијагностичка јединица) и 5500 дакакоу угља у Ђинингу у провинцији Шандонг јуче је била 391 и 640 јуана/тона, а цена која одговара површини панела била је 2221 и 2344 јуана/тона. Поред тога, цена метанола за гас из Сичуан Чонгћинга била је 1830 јуана/тона у источној Кини, а цена коксног гаса у северној Кини била је 2240 јуана/тона у источној Кини;

Нова потражња: што се тиче накнаде за обраду дискова, ПП + МЕГ је поново пао на 2437 јуана/тона, што је и даље на релативно високом нивоу. Међутим, трошкови обраде дискова и места ПП-3 * ма поново су пали на 570 и 310 јуана/тона. Јуче је Мегин диск нагло пао, повећавајући притисак који је ПП донео у маски;

У целини, цене фјучерса су наставиле нагло да падају јуче, углавном због смањења MEG-а и Федералних резерви, што је резултирало оштрим силазним трендом у укупној атмосфери робе. Поред тога, PP се и даље суочава са притиском нових производних капацитета, поновног покретања уређаја и одлива спот цена чврстоће дискова у кратком року. Међутим, постоје знаци постепеног смањења фундаменталног притиска, а спот цена је и даље чврста, са ширењем спот цена покривених дисковима и планираним паркирањем уређаја из Брунеја. Поред позитивне подршке након потврде докумената поморске администрације, залихе у лукама Источне Кине су такође пале на висок ниво ове недеље. Опрезно је бити кратак у кратком року и не препоручује се јурење за кратким позицијама. Процењује се да је дневни распон цена MA801 2680-2750 јуана/тона.
сирова нафта

Фокус на тржиште Месечни састанак ОПЕК-а (JMMC)

Вести са тржишта и важни подаци

Фјучерси сирове нафте WTI за новембар затворени су са падом од 0,14 долара, или 0,28%, на 50,55 долара по барелу. Новембарски фјучерси сирове нафте Brent порасли су за 0,14 долара, или 0,25%, на 56,43 долара по барелу. Октобарски фјучерси бензина на NYMEX затворени су на 1,6438 долара по галону. Октобарски фјучерси уља за ложење на NYMEX затворени су на 1,8153 долара по галону.

2. Извештава се да ће се састанак о надзору смањења производње одржати у Бечу у петак у 16:00 часова по пекиншком времену, домаћин ће бити Кувајт, а присуствоваће му званичници из Венецуеле, Алжира, Русије и других земаља. На састанку ће се разматрати питања као што су продужење споразума о смањењу производње и праћење извоза ради процене стопе спровођења смањења, известио је Ројтерс. Међутим, представник ОПЕК-а је рекао да тренутно све земље нису постигле консензус о продужењу споразума о смањењу производње и да све остаје да се разговара.

Руски министар енергетике: ОПЕК и земље које нису ОПЕК разговараће о питању регулације извоза сирове нафте на састанку у Бечу. Према вестима са тржишта, Технички комитет ОПЕК-а је предложио да министри земаља произвођача нафте надгледају извоз сирове нафте као додатак споразуму о смањењу производње.

4. Голдман Сакс: очекује се да преговори ОПЕК-а неће продужити споразум о смањењу производње нафте, али је прерано за доношење закључка. Верује се да надзорни одбор ОПЕК-а за смањење производње нафте неће предложити продужење споразума о смањењу производње ове недеље. Тренутни снажни фундаментални фактори подржавају Голдман Саксово поновљено очекивање да ће дистрибуција нафте порасти на 58 долара по барелу до краја године.

Праћење танкера: Очекује се да ће извоз сирове нафте ОПЕК-а пасти за 140.000 барела дневно на 23,82 милиона барела дневно од 7. октобра.

Л. инвестициона логика

Недавно се тржиште фокусирало на месечни састанак ЈММЦ-а ОПЕК-а, а неколико питања којима тржиште посвећује више пажње су: 1. Да ли ће споразум о смањењу производње бити продужен; 2. Како ојачати спровођење и надзор споразума о смањењу производње и да ли ће се пратити индикатори извоза; 3. Да ли ће се Нигерија и Либија придружити тиму за смањење производње. Генерално, због значајног смањења залиха нафте ове године, ОПЕК можда неће разматрати продужење споразума о смањењу производње у овом тренутку, али није искључено да ће се у првом кварталу следеће године одржати привремени састанак ради продужења смањења производње. Процењујемо да ће се данашњи састанак ЈММЦ-а фокусирати на то како ојачати надзор и спровођење смањења производње. Међутим, још увек постоји много техничких проблема које треба решити у вези са надзором обима извоза. Тренутно, производња Нигерије и Либије није у потпуности враћена на нормалан ниво, тако да вероватноћа смањења производње можда није велика.
асфалт

Тржиште робе у паду, спот испорука асфалта побољшана
Преглед прегледа:
Укупно тржиште робних фјучерса показало је силазни тренд јуче, при чему су коксни угаљ и феросилицијум пали за више од 5%, хемијски производи генерално пали, метанол за више од 4%, гума и ПВЦ за више од 3%. Специфични фјучерси асфалта задржали су силазни тренд током дневног трговања. Затварајућа цена главног уговора 1712 јуче поподне износила је 2438 јуана/тона, што је 34 јуана/тона ниже од јучерашње цене поравнања, са падом од 1,38% на 5500 руку. На овај пад више утиче општа атмосфера на робном тржишту и нема даљег погоршања фундаменталних показатеља асфалта.

Спот тржиште је остало стабилно, са главним трансакцијским ценама од 2400-2500 јуана/тона на тржишту Источне Кине, 2350-2450 јуана/тона на тржишту Шандонга и 2450-2550 јуана/тона на тржишту Јужне Кине. Тренутно, након завршетка надзора заштите животне средине, низводна изградња путева се постепено обнавља. Након завршетка надзора заштите животне средине у Шандонгу, испорука рафинерији се побољшала, а регион Источне Кине се такође постепено опоравља. Међутим, тренутно у овом подручју има доста падавина, а количина није пуштена. У Северној Кини, трговци су активнији у припреми робе пре празника Националног празника, а укупна ситуација са испоруком је добра. Стање гаса је добро, а укупна испорука је релативно гладка. Тренутно, период изградње на северу Кине је скоро месец дана, од средине до последње декаде октобра. Утицај на животну средину на изградњу путева се успорава и у блиској будућности требало би да дође до убрзаних радова како би се подржала потражња за асфалтом. Са приближавањем Дана националности, ситуација са централизованим залихама у Шандонгу, Хебеју, североисточном и другим регионима постепено је смањила притисак на залихе у рафинеријама. Што се тиче трошкова, спот асфалт је био у релативно тешком положају. Након повећања цене сирове нафте, теоретски профит рафинерије је прошле недеље смањен за 110 јуана на 154 јуана/тона, а простор за даље смањење спот цене је релативно ограничен. Међутим, треба напоменути да због утицаја фактора заштите животне средине на страну потражње и контроле загађења ваздуха зими, будућа потражња може бити мања од очекиване. Поред тога, до краја ове године, производни капацитет рафинирања асфалта у различитим регионима ће се значајно повећати, а производни капацитет рафинирања асфалта ће се значајно повећати.

У целини, у поређењу са потражњом за асфалтом у традиционалној шпицу сезоне, постоји ограничен простор за даљи нагли пад. Очекује се да ће са опоравком низводне грађевинарства у будућности бити још простора за раст.

Предлози стратегије:
Цена 2500 јуана, дуго погодба, обратите пажњу на месечну промену разлике у цени.

Стратешки ризик:
Производња асфалта је прекомерна, понуда је превелика, а међународна цена нафте значајно варира.

Квантитативне опције
Широка продаја сојине сачме може постепено престати да побеђује, а имплицитна волатилност шећера ће расти
Опције сојиног брашна

Као главни уговор у јануару, цена фјучерса сојине сачме наставила је да флуктуира 21. септембра, а дневна цена је затворена на 2741 јуана/тона. Обим трговања и позиција дана били су 910000 и 1880000, респективно.

Обим трговања опцијама на сојину сачму остао је стабилан данас, са укупним прометом од 11300 руку (једнострано, исто испод) и позицијом од 127700. У јануару, обим уговора чинио је 73% целокупног промета уговора, а позиција је чинила 70% свих позиција уговора. Једнострано ограничење позиције опције на сојину сачму је смањено са 300 на 2000, а активност трансакција на тржишту је значајно порасла. Однос обима пут опције на сојину сачму и обима куповне опције је померен на 0,52, а однос позиције пут опције и позиције куповне опције је задржан на 0,63, а расположење је остало неутрално и оптимистично. Очекује се да ће тржиште одржати узак распон осцилација пре Националног дана.

Након објављивања месечног извештаја о понуди и потражњи Министарства пољопривреде САД, имплицитна волатилност је наставила да опада. У јануару се цена извршења опције на сојину сачму померила на 2750, имплицитна волатилност је наставила да опада на 16,94%, а разлика између имплицитне волатилности и 60-дневне историјске волатилности проширила се на -1,83%. Након објављивања месечног извештаја о понуди и потражњи Министарства пољопривреде САД у септембру, ситуација у којој имплицитна волатилност одступа од историјске волатилности могла би да се заврши, а очекује се да ће цена диска задржати мале флуктуације, а имплицитна волатилност је на прилично ниском нивоу. Предлаже се да се позиције опција широког распона (m1801-c-2800 и m1801-p-2600) продају постепено како би се спречио ризик од повећане волатилности изазване викендом. Профит и губитак од продаје опција широког распона износе 2 јуана по акцији.
Опције за шећер

Цена главног јануарског уговора за фјучерсе белог шећера пала је 21. септембра, а дневна цена је затворена на 6135 јуана/тона. Обим трговања јануарским уговором био је 470.000, а позиција 690.000. Обим трговања и позиција остали су стабилни.

Данас је укупан обим трговања опцијама на шећер био 6700 (једнострано, исто испод), а укупна позиција је била 64700. Једнострано ограничење позиције опција на шећер је такође смањено са 200 на 2000, а обим трговања и позиција опција су значајно повећани. Тренутно, обим уговора у јануару је чинио 74%, а позиција 57%. Данашњи укупни обим трговања опцијама на шећер PC_ Однос се померио на 0,66, позиција PC_ Однос је остао на 0,90, а активност опција на бели шећер је поново смањена. Способност односа да реагује на емоције је ограничена.

Тренутно, 60-дневна историјска волатилност акција шећера износи 11,87%, а имплицитна волатилност опција са равном вредношћу у јануару порасла је на 12,41%. Тренутно је разлика између имплицитне волатилности и историјске волатилности опција са равном вредношћу у јануару смањена на 0,54%. Волатилност расте, а ризик портфолија пут опција се повећава. Препоручује се опрезно држање позиције пут опције широког распона (продаја sr801p6000 и sr801c6400) и искоришћавање временске вредности опције. Данас, профит и губитак портфолија продаје широког распона (sr801p6000 и sr801c6400) износи 4,5 јуана по акцији.
TB

Прашина око „смањења обима“ се слегла, принос готовинских обвезница порастао је у Кини

Преглед тржишта:
Фјучерси трезорских обвезница су током дана флуктуирали ниже, већина је затворена са падом, а расположење на тржишту није било високо. Петогодишњи главни уговор tf1712 затворен је са падом од 0,07% на 97,450 јуана, са 9179 лотова обима трговања, 606 мање него претходног дана трговања, и 64582 позиције, 164 мање него претходног дана трговања. Укупан број трансакција три уговора био је 9283, са смањењем од 553, а укупна позиција од 65486 уговора смањена је за 135. Главни десетогодишњи уговор t1712 затворен је са падом од 0,15% на 94,97 јуана, са прометом од 35365, повећањем од 7621 и смањењем од 74 руке у позицији од 75017. Укупан број трансакција три уговора био је 35586, што је повећање од 7704, а укупна позиција од 76789 уговора смањена је за 24.

Анализа тржишта:
Саопштење ФОДК-а америчких Федералних резерви из септембра показало је да је постепено смањење пасивне скале започето у октобру ове године, док је референтна каматна стопа остала непромењена са 1% на 1,25%. Очекује се да ће каматне стопе поново бити повећане 2017. године, што је довело до трајног страха тржишта од монетарног заоштравања у кратком року. Принос америчких трезорских обвезница нагло је порастао, а на принос домаћег међубанкарског тржишта готовинских обвезница утицала је проводљивост, па је распон повећања проширен. Очекује се да ће Централна банка Кине снизити неутралну стопу централне банке у четвртом кварталу, али на њу неће утицати умерено повећање каматне стопе централне банке Кине.

Основни тон одржавања стабилности остаје исти као и раније, а капитал се успорава из дана у дан: централна банка је у четвртак спровела операције обрнутог откупа од 40 милијарди долара током 7 дана и 20 милијарди долара током 28 дана, а каматне стопе на којима су добитне понуде биле су 2,45% и 2,75% респективно, што је исто као и прошлог пута. Истог дана било је 60 милијарди доспећа обрнутог откупа, што је у потпуности надокнадило доспеће средстава. Хеџинг централне банке на отвореном тржишту доспева два узастопна дана, одржавајући тон стабилности као и раније. Већина међубанкарских каматних стопа на залоге је пала, а средства су постепено успоравала. Међутим, након што је притисак ликвидности попустио, на тржишту и даље није било ентузијазма у трговању, што указује да су тржишни фондови и даље били опрезни након почетка смањења обима од стране Феда и пре процене МПа на крају квартала.

Јака потражња за обвезницама Кинеске развојне банке, слаба потражња за обвезницама увозних и извозних банака: принос победничке понуде за трогодишње додатне обвезнице са фиксном каматом Кинеске развојне банке је 4,1970%, вишеструки износ понуде је 3,75, принос победничке понуде за седмогодишње додатне обвезнице са фиксном каматом је 4,3486%, а вишеструки износ понуде је 4,03. Принос победничке понуде за трогодишње додатне обвезнице са фиксном каматом је 4,2801%, вишеструки износ понуде је 2,26, петогодишње додатне обвезнице са фиксном каматом је 4,3322%, вишеструки износ понуде је 2,21, десетогодишње додатне обвезнице са фиксном каматом је 4,3664%, вишеструки износ понуде је 2,39. Резултати понуда на примарном тржишту су подељени, а приноси победничких понуда за двофазне обвезнице Кинеске развојне банке су нижи од вредновања Кинеске националне развојне банке, а потражња је јака. Међутим, принос трофазних обвезница банке за увоз и извоз који је добио на аукцији је углавном већи од вредности кинеских обвезница, а потражња је слаба.

Предлози за операцију:
Америчке Федералне резерве су званично спровеле мере смањења обима, а Федералне резерве су показале став „близу орла, а далеко од голуба“. Иако је принос домаћих државних обвезница већи због проводљивог утицаја америчког дуга, главна контрадикција на тржишту обвезница је и даље ликвидност. Централна банка је рано ујутру поставила стабилну и неутралну ликвидност. Штавише, под утицајем економске прогнозе Кине у четвртом кварталу, централна банка вероватно неће следити Фед у повећању каматних стопа. Време утицаја проводљивог ризика у иностранству је ограничено. Већина међубанкарских репо каматних стопа је пала, а фондови су постепено успорили. Међутим, након што је притисак ликвидности попустио, на тржишту и даље није било ентузијазма у трговању, што указује на то да су тржишни фондови и даље били опрезни након почетка смањења обима од стране Феда и пре процене МПа на крају квартала. Оставити непромењеном процену уског шока дуга на почетку квартала.

Одрицање од одговорности: информације у овом извештају су прикупљене и анализиране од стране Huatai futures-а, а све су засноване на објављеним подацима. Анализа информација или мишљења изражена у извештају не представљају инвестиционе предлоге. Инвеститори ће сносити процену донету на основу мишљења у извештају и могућих губитака.